在虎牙上市近一年后，另一游戏直播平台斗鱼终于也上市了。
斗鱼直播在美国纳斯达克上市，股票代码为“DOYU”，发行价为11.5美元，以发行价计算，市值超过250亿。根据此前斗鱼公布的发行价区间为11.5美元至14美元，11.5美元可以说位于发行区间低位。这一IPO的牵头行有摩根士丹利、摩根大通、美国银行和招银国际，超级豪华团队的保驾护航，也没有保证斗鱼IPO之路的顺利。
回顾斗鱼的整个上市之路，可谓一波三折：上市地点从香港到美国，上市时间从5月推迟到7月，上市前夕，斗鱼临时决定从纽交所转战纳斯达克，背后原因业内人士普遍推测为：作为直播一哥，不想与差一截却抢了个先手的虎牙正面交锋，毕竟现在的二哥在资本市场也没有上市之初的风光。
虎牙以12美元的价格IPO，一个月的时间，连续上涨最高至50.82美元，涨幅323% ，而之后的十多天，又接连下跌，目前从最高点回落超过50%(截至7月16日收盘价24.07美元)，接近腰斩。
虽然斗鱼最终上市成功，但是美国投资者似乎比不买账，开盘后股价直线下跌至11美元，跌幅最大超4%。截止发稿下跌2.09%。
创始人：文凭不重要!
根据招股书，腾讯持股37.2%、斗鱼创始人陈少杰持股13.3%。在斗鱼上市后，腾讯成第一大赢家。而1984年出生、今年35岁的陈少杰成为第二大赢家。
陈少杰1984年出生济南。他在一次直播里说，他是高中文凭，大学上了一年就辍学了，理由是“学校不是很出名，水平也不高，觉得4年读下来也没有什么很好的前程”。
他还说，“对于创业者来说，文凭是最不重要的东西。公司都是你的，你想怎么样就怎么样”。
陈少杰直播时说自己就是高中文凭
从学校出来后，从小就爱打游戏的他萌生创业念头。2006年，他与发小张文明(即日后的斗鱼联席CEO)开发了“掌门人”游戏对战平台。2009年，这个平台被盛大游戏收购。
由于看到了二次元市场的潜力，拿到第一桶金的他出资400万元买下了被称为“中国第一家弹幕视频网站”的AcFun(即A站)。
不过，直播是个非常烧钱的生意，A站常年受到盈利的困扰。为了改变现状，他在2014年孵化出AcFun生放送直播——这是国内最早的游戏直播平台，也是斗鱼的前身。
2014年1月1日，AcFun生放送直播正式更名为斗鱼TV。为什么叫“斗鱼”这个名字?陈少杰 说，这种鱼凶狠、好斗，两雄相遇必是一场厮杀，和当时的心气相符。
以下是斗鱼创始人、CEO陈少杰IPO演讲全文：
尊敬的Mr. McCooney，女士们、先生们，大家早上好!
再过几分钟，斗鱼就将正式在纳斯达克挂牌上市。这是一个激动人心的时刻，也是公司发展历程中最具有关键意义的里程碑。
过去五年间，我们把握住了直播行业发展的契机，也经受住了种种困难和考验。如今，斗鱼已成长为中国最大的以游戏为核心的直播平台，也是中国电竞领域的先锋。
能够取得这样的成绩，我们首先要感谢平台上的每一位主播，以及每一位“水友”的一路陪伴。超过650万主播和2.8亿水友，正是斗鱼生存发展的根基，也是我们下一个五年取得更大成绩的最强动力。
我们更要感谢每一位斗鱼同学的努力付出，以及每一位股东及合作伙伴的长期信赖和坚定支持!
今天是斗鱼“高光”时刻，但绝不是“巅峰”时刻。海阔凭鱼跃，斗鱼将锐意进取，不断为用户和股东创造更多价值，持续引领直播行业的创新发展!
斗鱼融资历程
2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。
2014年4月，鱼TV获得奥飞动漫2000万人民币的天使投资;
2014年6月，斗鱼TV获得红杉资本2000万美元的A轮投资;
2015年8月，斗鱼TV冠名赞助LGD电子竞技俱乐部;
2016年3月，斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超1亿美金融资，同时斗鱼也与腾讯在版权、资源等方面进行了深度合作，而腾讯也将持续为斗鱼直播平台带来具有持久生命力的发展前景;
2017年11月，斗鱼直播宣布已经于2017年上半年完成D轮融资，至此，斗鱼成为国内第一家迈入D轮的网络直播平台;
2019年4月，斗鱼向SEC正式递交了IPO申请
斗鱼从A站独立出来之后，迄今为止已经拿到了6轮融资，总融资额度达到70亿元。
带病上市，3年净亏损22亿
斗鱼过去三年营收一直保持着增长，2016年、2017年、2018年这三年间，斗鱼营收分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元，增长率约为140%。但是由于直播行业属性，这三年间斗鱼从财务上看，都是亏损的，亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元，合计亏损总额超过22亿元。在前述三年时间里，虎牙共计净亏损超26亿元，甚至超过斗鱼。但业内人士指出，虎牙2018年第二季度22.7亿优先股衍生负债产生的公允价值变动损失，造成其财务报表中显示为净亏损，但其实际盈利过亿。
从收入构成上来看，斗鱼营收主要由直播以及广告和游戏推广收入构成，2016年、2017年和2018年中直播收入在营收中的占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，广告和游戏推广收入分别占比22.3%、19.3%和13.9%。
此次斗鱼募资的35%将用户电子竞技内容投资，扩展内容类型;30%用于技术和大数据研发，提高运营效率;15%用于投资和营销活动，包括潜在的战略收购、投资和联盟;剩余部分将用作一般公司用途和营运资金。
不过在刚刚过去的第一季度，斗鱼已经实现了扭亏为盈。一季度，斗鱼营收为14.89亿元，相比上年同期的6.67亿元增长123.24%，净利润为1820万元，相比上年同期的亏损1.56亿元增长111.67%。
对于一季度扭亏为盈，花朵财经给出了不一样的看法：
但据业内观察人士称，2019年第一季度的华丽成绩有为IPO增色的考虑，斗鱼2019年全盘战绩犹未可知。
斗鱼的一季报，耐人寻味。其收入为14.89亿元，成本为12.86亿元，运营费用为2.51亿元。
最简单的会计学常识：利润=收入-成本(+费用)
很容易可以算出，其实斗鱼的运营业绩是亏损的，亏损额为0.48亿元。那么斗鱼的“1820万元净利润”到底是怎么来的呢?答案是：利息。
斗鱼经过了多轮融资，根据其报表，目前账上还趴着6.41亿美金，40多亿人民币!这40多亿，产生了foreign exchange gain (loss),net 3210万元，interest income 3400万元。
外汇增益+存款利息=6610万，这6610万躺赚的利润-运营亏损4800万元=1810万元。
利润就是这么来的。
实际上，利息算是实打实进了口袋，但汇兑增益这种“虚”的东西呢?保不准到了全年，它又将以汇兑损失的形式消失了，毕竟，对于账上相当于40多亿人民币的美金而言，产生几千万的汇兑损益是再容易不过的事。
一位不愿具名的接近直播行业的人士告诉花朵财经，某些直播平台之所以“忽然盈利”，除了这躺赚的6000多万，还存在一些其它的财务腾挪术，将上季度的收入顺延、将本季度的支出挪后，具体的方法对方讳莫如深，反复称“与主播这一块的收入息息相关，部分直播平台长期做财务的文章，目的都是为了让一定时期的报表好看一些。”
上市之后前路莫测
坎坷的上市路，写满了斗鱼的无奈。如今，斗鱼上市看似尘埃落定，但却前路莫测。
上市并不是一个终点，从此高枕无忧。相反的是，斗鱼面临的是与更为强劲的对手展开激烈的肉搏战。目前直播行业已经上市的企业，有游戏直播第一股的虎牙、泛娱乐直播平台映客及天鸽互动、YY和陌陌。这五大直播平台，就是横亘在斗鱼面前的“直播五虎”。
而与这“直播五虎”的对抗，斗鱼优劣又有哪些?
首先，从营收和利润等方面看，斗鱼并未占据上风。从斗鱼更新的最新版招股书显示，今年一季度营收为14.89亿元，净利润为1820万元，同比扭亏为盈。不过相比虎牙、陌陌等，斗鱼的表现还是处于下风。
根据虎牙财报显示，今年一季度营收16.315亿元，净利润1.313亿元，同比增长94.1%。且在非美国通用会计准则下，虎牙连续第6个季度盈利。从财报数据来看，虎牙的同期营收超过斗鱼1亿多元，利润水平更是将斗鱼甩了几条街。
而另一个直播平台陌陌，尽管其近年来表现并不好，但即便如此也要强于斗鱼。其财报显示，今年第一季度总营收达37.2亿元，其中直播业务的营收占据总营收的70%以上——2019一季度直播业务营收达26.9亿元，这样看来，陌陌也成为了斗鱼的强劲对手。
其次，在核心运营指标上，斗鱼今年一季度总体平均月活为1.59亿，表面上看起来不错。但相对于虎牙来说，斗鱼的月活还存在一定差距。资料显示，虎牙今年一季度总体月活达到1.777亿。
表面上看，斗鱼、虎牙、陌陌的月活数据相差并不大。凭借处于第一梯队的核心运营指标，斗鱼看起来似乎还有一战之力。不过，如何将月活变成实打实的驱动力，对斗鱼来说考验巨大。从直播行业发展的大方向看，未来直播企业之间的竞争将会更加惨烈。根据艾媒咨询发布的数据显示，2018年中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.57%。预计2019年在线直播用户规模将达5.01亿人，增长速度放缓。在增量市场难以拓展的情况下，直播企业只能在存量市场寻找新机遇。这就给斗鱼、虎牙、陌陌等直播企业，提出了新的挑战。
斗鱼依然摆脱不了流血上市的宿命，盈利的背后依然是过高的内容成本和低毛利。2019年整体能否盈利很难评估，在存量时代，斗鱼上市之路依旧坎坷。2019年初，王思聪创立的熊猫直播“猝死”，与此同时，快手、抖音加码商业化，不可避免也将瞄准游戏直播，对于斗鱼等来说，接下来仍有一段苦战。
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